美国股票市场长期以来一直是纽约证券交易所自由市场经济的象征。对公司运营和收入的毫不掩饰的评估产生了摩擦,从而为市场带来了问责制和响应能力。 “公牛”和“熊”之间的斗争以及获得资本的机会创造了世界历史上无与伦比的经济增长,市场上的优秀赢家可以带来增长和利润,同时也让人无所适从。 在过去的几十年里,对冲基金和投资工具(如信用违约互换)的激增,投资者押注公司的失败,这有助于加强这种创造性摩擦。然而,由于违约目前处于历史低位,一些对冲基金已经开始从仅仅押注公司的失败转向积极参与帮助塑造公司的看法,通常是为了努力使他们的投资支付关闭。有些甚至为了摧毁公司以获取对冲基金的利润而竭尽全力操纵公司的债务。这些基金的行动跨越了投资者的行列,这些投资者为摧毁它的掠夺者创造了财富。 一些最近和最令人愤慨的例子包括对冲基金所有者比尔阿克曼,潘兴广场资本管理公司的创始人,他对健康食品公司康宝莱花了10亿美元的资金。阿克曼并没有等到股票下跌或管理层失败,他故意和有目的地认为康宝莱是一个金字塔计划,然后去政府的朋友们开始在洛杉矶的公司进行调查。他邀请国会议员呼吁进行调查,甚至提议对该公司进行刑事调查。阿克曼正在整个公司倾注汽油,并寻找政府中的某个人来打一场比赛,让他在这个过程中非常富有。 受欢迎的无线电公司和潘多拉的竞争对手iHeartMedia受到来自Elliott Management的对冲基金经理Paul Singer的类似攻击。购买了一些iHearts债务后,Singer购买了默认掉期债券。现在,为了兑现他的违约赌注,Singers基金试图利用他对iHeart债务的所有权来实际推动他们违约。 对冲基金MSMB资本管理公司的联合创始人马丁·施克雷利(Martin Shkreli)有自己的武器化卖空版本。在成立自己的公司Retrophin之前,Shkreli开始涉足制药业投资。 Shkreli试图通过游说FDA来拒绝批准Navidea Biopharmaceuticals和MannKind Corporation提供的新产品,同时卖空两家公司的股票,从而哄骗竞争对手。 这些阴谋并不总是成功的。到目前为止,Ackman的投资者受到影响,因为康宝莱股票在Ackman产生的头条新闻出现之后首次出现反弹。 iHeartMedia目前正在针对辛格的艾略特管理公司提讼,其中一位债权人告诉纽约邮报,我现在不想成为艾略特。它当然看起来很糟糕。而Martin Shkreli目前正在监管等待证券欺诈的。根据政府Retrophin的说法,Shkreli公司试图通过他的卖空计划受益,这本身就是一个庞氏骗局。 然而,缺乏成功并不能成为这些基金行动的借口或合法化。所有这三起案件都应该向当局提出合法的危险信号。对于像股票市场一样蓬勃发展的体系,它必须在这个过程中保持规则和诚信,并培养一种信任感,特别是对个人投资者而言。投资者必须对该系统有信心,这就是为什么存在部分反对内幕交易的法律。玛莎·斯图尔特(Martha Stewart)在接到小费后卖掉了价值228,000美元的ImClone Systems股票后,根据这些法律被判犯有重罪。 根据今天的标准,斯图尔特似乎最好让她的政府朋友在担任空头职位时要求对公司进行刑事调查。那是合法的。当然,这没有任何意义。与寻求真正摧毁公司以使短期得到回报的做法相比,Stewarts的行动显得苍白无力。 如果Ackman,Singer,Shkreli和其他人成功实现他们的计划,那就意味着破坏公司,可能会损害其业务和声誉,同时让员工和投资者(个人,退休金计划,共同基金等)离开困难的情况。市场力量以及公司如何应对这些力量应该决定其未来,而不是试图以自私的方式对抗公司。个人投资者在决定哪家公司投入他们辛苦赚来的积蓄之前做了多余的工作,不应该受到在没有火灾的情况下暗示烟雾的滑稽动作的惩罚。也许华盛顿的政治家应该少考虑说客,以及如何保护选举他们的个人。